中金公司：黄金牛市未尽，长期配置价值凸显

　　中金公司指出，从历史比较的视角审视，本轮黄金牛市可能尚未步入尾声。本轮黄金牛市的涨幅与持续时间，相较于上世纪70年代和2000年代的两轮主要上涨周期，仍显逊色。考虑到当前宏观环境的不确定性、全球储备结构调整的长期性，以及美元周期潜在的下行趋势，我们认为黄金牛市远未结束。除非美联储彻底终结宽松周期，或美国经济重新步入“通胀下行+增长上行”的强复苏轨道，否则黄金的中期上涨逻辑依旧稳固。若当前趋势得以延续，金价明年突破 5,000 美元/盎司的设想并非遥不可及。

　　尽管黄金牛市的逻辑清晰，但黄金作为当前估值较高的大类资产之一，其价格波动可能加剧。因此，我们建议投资者维持超配黄金的策略，同时减少追涨杀跌的短线操作，转而采取逢低增配与定投的长期投资策略，更加注重黄金在资产配置中的长期价值。黄金投资，稳健为先，长期持有，方能收获满满。

（文章来源：第一财经）

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