贵金属铜铝震荡偏强，工业硅多晶硅短期震荡

　　贵金属

局势动荡再起，金银震荡上行，贵金属投资受关注

　　上周五晚间，纽约金主力合约上涨0.20%，报3680.7美元/盎司；沪金主力合约同步上涨0.39%，收报834元/克。纽约白银主力合约上涨1.46%，报42.68美元/盎司；沪银主力合约同步走高1.22%，报10051元/千克。上周五晚间，美元指数收涨。地缘政治方面，特朗普宣称待北约国家全面停购俄罗斯石油后将实施对俄罗斯重大制裁，波兰同意北约部队驻扎，G7拟对俄罗斯支持者实施新制裁，叠加中东紧张局势持续，内塔尼亚胡暗示将继续清除哈马斯领导层且哈马斯证实其高级领导人于袭击中幸存，均推升避险情绪。经济与政策层面，特朗普政府再度敦促解雇美联储理事库克，叠加其房产申报问题持续发酵，加剧货币政策独立性担忧；摩根士丹利预计美联储在今年剩余会议及各降息25基点，较此前预期更趋鸽派，同时美国国会预算办公室下调经济增长预测，进一步强化宽松预期。

　　展望后市，贵金属市场预计维持震荡偏强格局，贵金属投资机会显现。本周市场核心聚焦美联储9月议息会议的政策决议及中东地缘动向，这两大因素将直接主导短期价格走势与波动幅度。技术面上，沪金预计在790-845元/克区间内震荡，沪银则以9500元/千克附近为支撑，下一目标看向10150元/千克附近。操作上建议逢低分批布局，警惕决议后利好兑现引发的技术性回调风险。

　　铜

铜去库持续性有待观察，沪铜价格预计偏强运行

　　周五夜间，沪铜报收80810元/吨，上涨0.19%，伦铜报收10064.5美元/吨，上涨0.07%。市场对美联储降息的预期不断强化，且降息50bp的概率上升，推动内外盘铜价突破前期压力位后显示出一定的稳定性。另外，自由港麦克莫兰（Freeport McMoRan）表示，位于印尼的Grasberg铜矿仍处于停工状态，因继续努力营救本周早些时候被困在地下的7名工人。矿端的干扰因素也给铜价带来利多支撑。基本面来看，国内电解铜近期虽然出现去库，但去库持续性仍需要观察，铜价上涨至高位，或抑制下游采购情绪，从而限制铜价的涨幅。整体而言，沪铜预计震荡偏强运行，以偏多思路对待。

　　铝、铝合金

沪铝及铝合金预计震荡偏强，铝价走势受关注

　　周五夜间，沪铝报收21075元/吨，上涨0.21%，主力合减仓8000余手，伦铝报收2701美元/吨，上涨0.82%。市场对美联储降息的预期不断强化，且降息50bp的概率上升，持续驱动铜铝等工业金属价格上行。基本面而言，原料氧化铝价格不断下跌，铝冶炼成本下降，利润扩大，供应端开工率稳定。需求方面，下游铝价企业开工率持续回升，叠加行业铝水比回升，铸锭量下降，将共同带动铝锭库存去库，若铝锭正式转入季节性去库阶段，将增强基本面与宏观的利多共振。整体而言，沪铝预计震荡偏强，前期多单可持有。

　　周五夜间，铝合金报收20580元/吨，上涨0.05%。铝价走强，铝合金价格也将有所跟涨。此外，原料废铝价格也在铝价带动下持续上涨至高位，铝合金生产成本上涨，使得铝合金价格底部支撑抬升。再生铝行业税收返还政策目前仍在执行落地阶段，影响短期内将有持续，带来成本上涨的潜在可能之外，也影响着部分再生铝企业的生产计划，进而影响再生铝合金的产量，同时成本上涨和产量减少的边际影响也通过再生铝合金现货价格的上涨逐渐向下游转移，共同对铝合金期价形成支撑。需求端，车市逐渐进入旺季，行业新订单指数自8月开始出现明显回升，需求的回暖也带动铝合金价格上涨。目前铝合金仍呈现持续累库，且库存水平较高，或仍对价格产生一定压制。整体而言，铸造铝合金预计震荡偏强运行，以偏多思路对待。

　　氧化铝

供需过剩预期较强，氧化铝关注成本支撑

　　周五夜间，氧化铝报收2912元/吨，下跌0.34%，主力合约增仓9000余手。海外氧化铝市场价格不断走低，进口窗口逐渐打开，加重国内市场供需过剩的压力。氧化铝期货仓单量持续回升，社会库存也仍呈现累库状态，氧化铝基本面暂无利好出现。基本面偏弱下，氧化铝价格继续承压偏弱运行，关注成本支撑。

　　工业硅、多晶硅

短期震荡为主，工业硅多晶硅市场待观察

　　周五工业硅主力合约价格较前一交易日上涨0.63%，收盘于8745元/吨，减仓9783手。供给端，西南地区企业开炉数量变化不大，西北地区硅企继续复产，工业硅周度产量环比增长。需求端，多晶硅现货报价持稳，周度产量维持在3.1万吨左右，对原材料工业硅的需求尚可；有机硅DMC价格低位反弹，单体企业生产亏损较为严重，对原材料工业硅的需求偏弱。工业硅基本面情况偏弱，但国庆之前下游有补库需求或支撑工业硅价格，预计短期工业硅期货或将维持8000元/吨-9000元/吨区间震荡走势。

　　周五多晶硅主力合约价格较前一交易日上涨1.08%，收盘于53610元/吨，减仓1428手。供给端，多晶硅周度产量增加，头部企业西南地区装置满产运行，新疆、青海企业近期也有复产，后期宁夏还有新增产能投产。下游需求方面，硅片价格、电池片价格持稳，企业库存大幅去化，生产利润尚可，开工率有所提升。终端组件价格持稳，受成本与订单压力影响，二三线企业减产，一线企业开工率维持稳定。多晶硅基本面情况不佳，预计短期价格或维持震荡走势，可继续卖深度虚值期权。

（文章来源：国信期货）

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。