黄金资管升温：“黄金+”策略成新宠，战略底仓价值凸显

毋庸置疑，黄金是2024年以来表现最佳的资产之一。参考上海黄金交易所金价，年初投资1万元黄金，如今价值超1.6万元。尽管5月以来金价震荡，但黄金资产配置热度不减。

近期，“黄金+”策略在国内资管领域升温，招银理财、宁银理财等机构均推出相关产品。《每日经济新闻》记者注意到，这些产品通过专业机构管理，凸显与其他理财产品的差异。世界黄金协会中国区CEO王立新表示，随着固收利率下降，“黄金+”产品吸引力提升。

“黄金+”即在投资组合中加入一定比例黄金，加强抗风险能力。今年上半年，“黄金+”产品共有24只，其中2只黄金配置比例超10%。截至上半年末，国内FOF产品中约45%持有黄金，银行理财领域也有多款“黄金+”产品。

招银理财、宁银理财等已给部分产品贴上“黄金+”标签。例如，招银理财的“招睿嘉盈（稳金）一年持有日开1号”和“招睿嘉悦衡金14个月持有期日开1号”，均采用“固收+黄金”策略。宁银理财的“沁宁添金固收类日开30天持有理财2号”也以黄金相关资产为增强部分。

相较于公募基金和银行理财，保险资管配置黄金的仓位更高，部分配置中枢达15%至30%。世界黄金协会相关负责人分析，影响资管机构黄金配置比例的原因主要有三个：对宏观环境的理解和判断、机会成本和风险偏好。

黄金适合作为战略底仓，因其与其他资产关联性较弱，能有效对冲权益市场波动。华夏基金测算显示，黄金与沪深300、恒生指数等权益市场指数的相关性系数较低。世界黄金协会统计数据显示，从1971年至2023年，黄金的年化收益率约为8%。

一些境外机构“黄金+”产品的黄金配置比例超过15%，如日本日兴资产管理公司旗下基金黄金仓位达19.8%。世界黄金协会认为，全球大型资管机构加大“黄金+”配置力度，主要基于对冲系统性风险、汇率波动风险和提供长期稳健回报。

广发期货贵金属研究员叶倩宁表示，黄金表现出良好的避险属性，在大部分资产中领跑。央行购金常态化和机构ETF资金流入为黄金价格带来支撑。她认为，黄金适合作为资管产品的战略底仓，起到稳定收益率曲线的作用。

王立新表示，“黄金+”产品能提供长期稳健回报，随着固收利率下降，其吸引力提升。相较于个人直接购金，“黄金+”产品通过专业机构管理，更能帮助投资者稳住投资心理和投资行为。

（文章来源：每日经济新闻）

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