香港稳定币监管：从设想走向制度

在数字经济浪潮席卷全球的今天，稳定币作为连接传统金融与数字资产的“数字锚点”，正深刻重塑跨境支付与资产交易的底层逻辑。对于国际金融中心香港而言，稳定币的未来承载着其打造数字资产领域全球创新中心的战略决心。

自2022年起，香港就启动了对稳定币监管的系统探索，从立法酝酿到“沙盒”试点，从规划监管到发牌制度，一步步锚定“信任”这一金融核心价值。随着今年8月1日《稳定币条例》即将正式落地实施，香港的稳定币监管框架已跃然成型，成为全球关注的制度样本。

早在2022年1月，香港金融管理局就捕捉到稳定币对金融稳定与创新的双重影响，致力于在维持金融体系与支持金融创新之间取得平衡。彼时，全球稳定币市场正经历剧烈波动，监管者直面核心问题：如何让"稳定币"名副其实？

2023年12月，香港金管局首次提出拟定要求：发行人若要在香港发行法币稳定币，则必须申请相关牌照。同时，计划设立“沙盒”，要求只有持牌发行人所发行的法币稳定币才可以售予零售投资者。

2024年是香港稳定币监管由“设想”走向“制度”的关键一年。2024年7月，香港金管局与财经事务及库务局联合发布咨询总结报告，正式确立监管框架的设计原则。咨询期内共收到108份意见书。

随后，香港金管局进一步发布“沙盒”参与者名单，体现了政策在鼓励“跨界融合”上的务实尝试。立法进程在2024年底加速推进，2024年12月刊宪的《稳定币条例草案》，明确了发牌要求、储备资产标准以及风险保护机制。

从确立稳定币监管框架设计原则到香港立法会正式通过《草案》，还不到一年时间。2025年5月21日，《条例》获香港立法会正式通过，为香港引入锚定法定货币的稳定币发行人发牌制度，完善对虚拟资产活动在香港的监管框架。

根据《条例》，任何人如在业务过程中在香港发行法币稳定币，或在香港或以外发行宣称锚定港元价值的法币稳定币，必须向金融管理专员申领牌照。只容许指定的持牌机构在香港销售法币稳定币。

但面对热潮，监管者始终保持清醒。6月23日，香港金管局表态“发牌设有相当高的门槛，初期只会批出数个牌照”。余伟文称，此时发声意在为稳定币降降温，希望市场能较客观冷静地看待稳定币。

7月23日，余伟文再次发文警告“泡沫化趋势、过度亢奋的情绪”，并预告将加强反洗钱措施。7月29日，香港金管局就稳定币发行人监管制度举行技术简报会，同时就8月1日起实施的稳定币发行人监管制度发布多个指引文件。

（特约记者李旭馗对本文亦有贡献）（文章来源：每日经济新闻）

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