全球市场关键变量：就业、购债与美元走势分析

　　美国就业增长潜力大幅下滑，经济增长预期下调

　　日本央行购债计划缺乏长期指引，市场不确定性犹存

　　关税协议、美元走势与赤字风险成全球市场关键变量

　　【机构分析】

　　巴克莱银行经济学家指出，美国“潜在的”非农业部门就业增长（即在不引发工人短缺的情况下可创造的额外就业数量）可能从目前每月超过10万个，下降到明年年底的不到1万个。受就业增长放缓影响，预计美国明年的潜在经济增长率将从目前的略高于2%下降至1.4-1.6%。过去两年中，美国私营企业平均每月新增就业人数约为172000人，相比之下，未来潜在增长大幅下降，形势显得相当严峻。

　　瑞穗分析指出，尽管日本央行6月利率决议对其债券购买计划的中期审查结果大致与市场预期相符，但没有提出针对2027年4月及以后时期的计划，使得购债规模缩减的具体程度仍然不明确。

　　德意志银行分析指出，美联储6月发布的经济预测概要（SEP）中，政策制定者对2025年利率路径的分歧程度创下过去十年来的最高水平。官员们在如何平衡通胀控制与经济增长之间存在根本性意见分歧。美联储2025年降息预期中值为两次（50个基点），但具体预测范围从不降息到降息75个基点不等。最常见预测与次常见预测之间的差距达到50个基点，为十年来最大差异。随着美国经济数据逐渐明朗，美联储官员的观点可能逐步趋于一致。但短期内，这种深层次的政策立场分歧仍将持续，可能影响政策决策的连贯性和市场预期的稳定性。

　　高盛分析指出，预期美元中期将持续走弱。并不认为美元会失去作为全球储备货币的地位。虽然所有主要评级机构都下调了美国的信贷评级，但由于目前没有可靠的替代品，加上美国国债依然是发达国家中收益率较高的债务之一，因此外资仍然愿意投资美国国债。

　　安联首席经济顾问Mohamed El-Erian指出，鲍曼和沃勒都是特朗普第一个任期内任命的人选，两人都被视为明年接替鲍威尔的潜在候选人；鲍威尔将很难让所有人在一个信息上达成一致，现在有两位倾向共和党的理事提出了7月降息的概念。

　　凯基分析指出，各国之间是否能达成关税协议、美元汇率的变动以及美国赤字风险将是影响全球市场的重要因素。预计主要国家有可能就关税问题达成部分共识，并延长宽限期，同时推出特定行业的关税措施；美元预计将面临贬值压力，而美国赤字风险上升。这些因素可能会使美国国债收益率保持在4%至5%之间。

（文章来源：新华财经）

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。