中信证券研报指出，行情定位决定资金行为，进而影响行业结构。历史上增量流动性驱动时，领涨行业多集中，而非轮动。7月行情验证此观点，行业向趋势性品种聚焦。近期流动性放缓，行情需降温。重点关注AI、创新药等领域。