中信建投研报指出，奶价历经近4年下行已处历史低位，牧业亏损现金流承压，行业去化意愿强。下半年青贮季资金需求大，淘牛价升，信贷弱牧场或加速去化。头部牧业调整牛群结构，预计下半年供需关系缓和，奶价将企稳，2026-2027年或上涨