PX和PTA的供应压力提升 风险溢价依旧有回吐空间

　　日内聚酯链的表现看，PX和PTA明显偏弱，乙二醇虽然也有较大幅度下跌，但相对PTA表现略显抗跌，下游聚酯产品中，瓶片弱于短纤，产业链上下游及品种间的分化明显。

　　PX和PTA的原料来源为原油，油价的下跌对PX和PTA为直接的成本坍塌影响。乙二醇的原料来源除了原油之外，还有4成左右的产品来自煤炭，国内煤炭即将进入迎峰度夏的旺季，预期煤价坚挺。乙二醇价格跟随原油下跌的同时，煤制装置的利润可能被挤压，检修增加将为乙二醇提供利多驱动。

　　霍尔木兹海峡的通航预期下，亚洲地区的原油供应恢复，炼厂开工提升，中东石脑油外运增加，石化装置负荷有望低位回升。我国PX的进口量有望回升，另外国内有炼厂投产计划，配套PX的投产将加剧国内PX供应增长的利空；PTA当前负荷低位，行业效益明显改善，一旦原料供应恢复，PTA负荷提升空间较大。因此，虽然当前PX和PTA的开工率处于低位，现实供需偏强，但中东局势缓和的预期下，PX和PTA的供应压力提升，风险溢价依旧有回吐空间。

（文章来源：国投期货）

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