原油价格后市能否止跌.

　　近期，国内外原油期货价格持续走弱。

　　物产中大期货研究院院长助理谢雯认为，其主要原因是美伊谈判释放出积极信号。

　　东海期货研究所能化高级研究员王亦路表示，上周末原油市场多头离场迹象明显，原油暗盘价格大跌10%，反映市场对美伊后续解决争端抱有较高期待。尽管近期美伊双方再度发生摩擦，且双方均否认媒体披露的协议为最终达成版本，同时霍尔木兹海峡仍处于实质封航状态，但油价并未回升至前期高位，布伦特原油价格维持在90~95美元／桶区间。

　　谢雯表示，从目前情况看，伊朗的铀浓缩问题、美国解除对伊海外资金禁令的争议，以及霍尔木兹海峡的控制权归属，仍是谈判僵局的核心症结。

　　从当前油价的核心驱动因素来看，王亦路表示，前期的高油价已对炼厂需求产生明显的负反馈效应。自3月原料成本上涨至今，亚太地区多数炼厂持续维持低开工率，原油进口量也保持低位。其中，中国5月的海运进口量或仅为650万桶／天，部分窗口甚至出现转售货品的情况；日韩等传统买家的采购量同样处于低位。受此影响，近期中东原油实货升水持续维持在俄乌冲突以来的最低水平，其他市场也面临压力。整体市场呈现供需两弱的格局，短期内油价难以进一步上行。

　　“然而，在近期市场成交清淡、价格下行的过程中，库存仍在持续去化。目前，除中国和中东主要消费地之外，国际原油库存已降至5年最低水平且仍在下降，成品油库存也在快速去化。”王亦路表示，在地缘层面，若美伊仍无达成协议的迹象、霍尔木兹海峡继续被封，当前供需两弱的格局将难以支撑油价进一步下探。而若夏季汽油消费旺季未出现显著负反馈，届时原油与成品油库存如果继续大幅去化，不排除后期可能引发低库存担忧，这对海外储备相对薄弱的地区而言，仍存在较大的计价空间。若美伊双方达成协议、霍尔木兹海峡通航，油价大概率会出现一波充分回调，但由于供应短期难以完全恢复，叠加油价下跌后各国存在补库需求，可能会再度推动油价反弹。

　　从供需格局来看，谢雯认为，随着夏季用油旺季来临，欧洲能源供应缓解将主要依赖美国原油出口。若停火协议失效、霍尔木兹海峡持续被封，现货市场偏紧的态势仍将延续。短期而言，原油价格受地缘缓和情绪影响偏弱运行，若缺乏实质性反转因素，反弹空间将较为有限，因此需持续关注谈判后续进展。

（文章来源：期货日报）

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