核聚变步入工程验证新阶段 产业链企业加速布局

今年的政府工作报告提出，“建立未来产业投入增长和风险分担机制，培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业。”这是政府工作报告首次提及“未来能源”，并将其定义为“未来产业”。根据工信部等七部门此前发布的《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，“未来能源”聚焦核能、核聚变、氢能、生物质能等重点领域。核聚变一直被视为人类“终极能源”，其具有原料丰富、放射性废物少、安全性高的优势。根据FusDIS的统计，截至2025年上半年，全球聚变装置总数达172台，15%已瞄准发电目标，研发重心从物理实验向工程验证实质性转移，产业正在经历实验室参数到工程验证的关键跨越。2025年以来，中国核聚变工程化取得多项突破。去年1月，全超导托卡马克核聚变实验装置（EAST）首次实现1亿摄氏度1066秒稳态长脉冲高约束模等离子体运行，创造新纪录；去年3月，“中国环流三号”首次实现离子温度1.17亿摄氏度，电子温度1.6亿摄氏度的“双亿度”运行；去年5月，BEST总装工作正式启动，预计2027年竣工，有望成为人类历史上首个实现聚变发电的装置。海外方面，今年2月，美国聚变公司Helion宣布其第七代原型机“北极星”（Polaris）取得了两项重大突破：成功运行可测量的氘-氚聚变反应，并实现了1.5亿摄氏度的等离子体温度。千亿级蓝海市场打开，1月12日，陕西星环聚能科技有限公司（简称“星环聚能”）宣布完成A轮融资，金额达到10亿元，创下国内民营聚变企业单笔融资纪录。星环聚能为聚变整机与工程验证型企业，该公司计划于2028年前后完成球形托卡马克聚变实验装置的工程验证。核聚变产业链不同环节的企业都相继宣布完成早期融资。中科清能、东昇聚变等可控核聚变项目陆续更新融资进展。在更早之前，诺瓦聚变宣布完成5亿元天使轮融资，融资资金将重点投入研发国内首台小型模块化核聚变反应堆，精准应对AI供电需求。国盛证券指出，2026年中国聚变产业有望超预期加速发展，多个核聚变项目订单招标总额有望迎来5倍左右增长。“十五五”将是中国核聚变这一未来产业订单招标、产业加速推进的黄金期，将涌现出一批颠覆能源格局的聚变产业的中流砥柱。根据爱建证券与艾媒咨询数据，全球核聚变产业将保持稳健增长态势，预计2040年市场规模有望达8434.6亿美元，2030—2040年间复合增速约为6%，在商业化落地后更具备长期成长性。其中，中国市场增长势头强劲，预计到2040年规模将超500亿美元，复合增长率为6.4%，增速略高于全球水平。国际能源署给出了相似的测算数据。该机构预计，2030年全球核聚变市场规模有望达到4965.5亿美元，2050年有望带动上下游材料、核心装备等领域形成万亿美元产业集群。融资资金加仓相关公司。据证券时报·数据宝统计，截至3月6日，今年以来8只核聚变概念股获融资资金净买入超1亿元，豫光金铅、西部超导、中国核电排名前三，金额依次为4.37亿元、3.37亿元、3.16亿元。

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