原油等大宗商品价格走势分析

【原油】隔夜原油大幅走低，布伦特原油跌破68美元/桶。特朗普表示谈判可能持续一个月，缓解了市场对近期军事行动的担忧。IEA月报将今年全球石油需求增长预期从93万桶/日下调至85万桶/日。供应端，1月美国受风暴天气干扰，原油产量明显下滑；同时，停产与出口受限亦削弱了哈萨克斯坦、俄罗斯及委内瑞拉的供应。IEA预计2026年原油供应过剩将超过370万桶/日，创年度平均水平的历史新高。鉴于春节假期较长、美伊谈判前景仍不明朗，建议投资者注意规避风险。 【燃料油、低硫燃料油】在地缘局势缓和、节前资金离场等因素的共同作用下，隔夜燃料油及低硫燃料油跟随原油走弱。交易核心仍在于当前地缘风险的高度不确定，若冲突升级推动供应中断预期兑现，价格有望维持强势；反之若局势缓和，在中期原料供应趋于宽松的背景下，价格将承压。低硫现货供应预计进一步增加，基本面相对高硫更弱，后续仍将以跟随原油走势为主。 【沥青】夜盘油价大幅走低，预计BU补跌。2月国内炼厂排产同、环比均下滑，供应压力有限。截至2月首周出货量环比继续下降凸显淡季需求进入下滑通道。沥青市场延续供需双弱格局，基本面矛盾有限，预计BU单边走势方向上仍主要受原油走势影响。 【尿素】昨日尿素期货价格大幅拉涨，主要受到可能调整春耕期间尿素价格的相关传言影响。国产供应持续偏高，但节前生产企业普遍完成预收订单，库存压力较小，短期气温回升春季行情预期启动，尿素现货价格易涨难跌。 【甲醇】甲醇进口到港量回升，沿海需求仍旧偏弱，本周港口小幅累库。国产开工持续提升，内地烯烃装置持续外采，主产区生产企业排库顺利。甲醇港口库存同比偏高且沿海需求弱势延续，基本面仍旧偏弱；关注海外装置重启时间以及华东MTO装置运行的情况。 【纯苯】华东纯苯现货市场小幅上涨。国内产量持续增加，进口量平稳，下游综合产能利用率有所提升。 【苯乙烯】前部分装置计划重启，国内苯乙烯整体供应量预计增加。需求方面，随着春节临近，下游开工存下滑。综合来看，苯乙烯基本面短期内或呈现趋弱态势。 【聚丙烯、塑料、丙烯】市场消息面指引有限，终端进入假期，市场交投有限。聚乙烯方面，下游工厂基本全面停工、叠加物流节前停运影响。聚丙烯方面，需求端因下游陆续放假进入尾声。 【PVC、烧碱】PVC窄幅震荡。厂家库存下降，社会库存增加，下游放假。烧碱夜盘偏强运行。行业开工小幅波动，高位运行，但目前利润压缩。 【PX、PTA】油价回落，长假临近，PX和PTA减仓回落。当前聚酯去库顺利，二季度基于PX检修及聚酯提负预期。

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