罕见！成长风格基金加入分红行列，市场趋势解读

【罕见！成长风格基金也分红了】宽基指数基金、红利主题基金，历来是国内权益基金分红的“主力军”。然而，今年四季度以来，多只主动权益基金尤其是成长风格产品，罕见宣布分红。业内人士认为，今年以来，成长风格基金（基金分红）短期内积累丰厚的收益，基金管理人或主动通过分红，帮助投资者将收益“落袋为安”。分红还可以起到调整持仓结构、资产再投资、维持最优运作规模等作用，在契合投资者需求的同时，引导投资者践行长期投资。

不同于宽基指数基金、红利主题基金等，以持有股票的股息作为分红来源，主动权益基金的分红更多来自买卖股票的差价收益。业内人士认为，今年以来，成长风格基金短期内积累丰厚的收益，基金管理人或主动通过分红，帮助投资者将收益“落袋为安”。分红还可以起到调整持仓结构、资产再投资、维持最优运作规模等作用，在契合投资者需求的同时，引导投资者践行长期投资。

成长风格基金罕见分红

11月12日，易方达基金发布公告称，易方达科讯混合将以11月7日为基准日进行2025年第一次分红，分红方案为0.9元/10份基金份额。Wind数据显示，按照基准份额计算，该基金此次分红金额达2.26亿元。截至11月11日，该基金今年以来收益率已实现翻倍。一季度，该基金曾密集完成2024年的两次分红，距离上一次的2021年分红已经过去三年。

知名基金经理陈皓管理的易方达平稳增长混合、易方达科翔混合，也于11月宣布分红。根据公告，两只基金均以10月31日为基准日进行2025年第一次分红，分红金额分别为3762.23万元、1.05亿元。此次是两只基金自2021年以来首度分红。截至11月11日，两只基金今年以来收益率均在50%以上。

图片来源：Wind

从上述产品基金合同表述的基金收益分配原则看，包括“基金投资当期出现净亏损，则不进行收益分配”“基金收益分配后每份基金份额的净值不能低于面值”“基金当年收益应先弥补上一年度亏损后才可进行当年收益分配”。

此外，成立于2021年的万家北交所慧选两年定期开放混合，则在今年10月进行成立以来的首次分红。该基金规模在今年三季度末达到历史最高的6.86亿元。首次分红以10月10日为基准日，分红方案为4元/10份基金份额，分红总额达1.31亿元，这也是今年以来（按权益登记日统计）单位分红最多的主动权益基金。

图片来源：Wind

灵活运用分红工具

业内人士表示，主动权益基金的分红更多来自买卖股票的差价收益。晨星（中国）基金研究中心高级分析师代景霞在接受中国证券报记者采访时表示，今年以来A股市场表现强势，成长股表现突出，成长风格基金短期内积累了丰厚收益，基金管理人或主动通过分红，帮助投资者将收益“落袋为安”。

记者从业内了解到，部分大中型公募机构考虑，在关键时点对主动权益基金采取强制分红措施。一方面，主动权益基金往往有仓位的最低限制要求，分红变相发挥了降低仓位的作用；另一方面，对于行业主题基金而言，很多投资者是追涨买入，分红可以减少错误操作带来的损失。

“成长风格基金要进行现金分红，就必须卖出部分持仓的成长股来筹备分红资金，借此机会基金经理可以顺势对持仓结构做优化调整，比如对前期涨幅过高、增长潜力存疑的成长股多卖一些，适当降低这类个股的持仓占比。”代景霞表示。

天相投顾基金评价中心提示，基金业绩并不是决定分红的唯一因素，基金合同的约定、基金管理人的分红策略等也会影响分红，有些基金可能更注重资产的再投资，以实现基金资产的长期增值（基金分红）。另外，代景霞提到，分红还可以间接起到“控制规模”的作用，若基金规模快速增长，可能影响策略的灵活性，通过分红降低净值，有助于维持基金的最优运作规模。

分红趋势持续扩散

近年来，公募基金分红已蔚然成风。尤其是在指数投资大发展的趋势下，定期分红成为宽基、红利指数基金产品的“基本配置”。结合今年的市场表现、政策导向以及行业动作，代景霞认为，宽基、红利等指数产品的分红趋势可能会逐步扩散到主动权益基金。

“今年A股市场显著回暖，主动权益基金积累较高的收益，具备充足的分红资金储备。而当前投资者对稳定现金流的需求日益增加，指数基金的分红模式已经培养了部分投资者的分红偏好。主动权益基金顺势跟进分红，既能锁定收益、优化持仓结构，又能满足投资者需求，助力投资者长期持有基金。”在代景霞看来，越来越多的主动权益基金将主动加入分红行列。

天相投顾基金评价中心建议，基金管理人可以更主动地将分红机制嵌入产品管理框架中，将其作为践行“以投资者为本”理念、增强投资者持有体验的重要工具。

（文章来源：中国证券报）

(原标题：罕见！成长风格基金，也分红了)

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