四季度基金投顾谨慎调仓，指增产品与非银金融受青睐，黄金市场或迎机遇

　　进入四季度，基金投顾投资策略趋于谨慎，在减配主动权益类基金的同时，加大了对指增产品的投资力度，并加仓了对冲科技行业等波动风险的方向，如有色、非银金融等，以应对市场不确定性。Choice数据显示，10月偏股基金指数下跌2.21%，普通股票基金指数下跌2.04%，市场波动加剧。开源证券数据显示，考虑到四季度的投资难度，权益类基金投顾组合（股债混合型和股票型基金投顾组合）在10月增加了增强指数基金的配置，减仓主动权益基金，以优化投资组合。

　　盈米基金“且慢”团队人士对上海证券报记者分析称，A股市场往往会在四季度出现“调仓行情”，机构投资者在年内获利明显的品种上，有止盈兑现利润的需求，或带动相关板块调整，同时弱势板块则可能补涨，形成市场轮动效应。“行情大方向没变，并没有出现明显利空。近期波动主要是因为前期涨幅过高带来止盈压力，以及外部因素对风险偏好的短暂压制。”中欧财富投顾人士近期对外表示，市场情绪仍保持稳定。

　　从基金投顾调仓品种来看，排排财富公募产品运营曾方芳对上海证券报记者分析称：“相较主动权益类基金，指增基金能够提供相对稳定的市场收益、费率低廉，且拥有一定的超额收益。其覆盖宽基、行业等多维度，在行业轮动中，可更高效地捕捉机会，并控制组合波动，成为基金投顾的新宠。”具体到10月调仓的行业，开源证券数据显示，权益类基金投顾组合整体减少了医药生物行业的配置，并增加有色、非银等行业。增配比例最高的行业为有色金属和非银金融，分别提升了0.52、0.39个百分点，减配比例最高的行业为医药生物，减配比例为0.34个百分点，显示出市场风格的转换。

　　“非银金融属于分享市场贝塔的品种，考虑到近期市场情绪周期调整结束，板块交易热度低位企稳，因此关注其交易性的买入机会。”中欧财富投顾人士说，非银金融板块或迎来投资机遇。此外，黄金在经历了一波快速回落后，也重新获得部分投顾组合的加仓。以南方基金旗下的“司南全球多元精选”为例，该组合加仓了华安黄金ETF联接C、博时黄金ETF联接C，显示出对黄金市场的长期信心。

　　盈米基金“且慢”团队人士表示，在经历前期大幅上涨后，目前黄金价格处于震荡整理的阶段，波动率有所下降，但尚未来到低波区间。黄金交易税收新规落地后，对于需要出库的实物黄金交割，有了新的税收成本，体现在消费者购买实物金的价格短期跳涨，但对于不需要出库的金融市场黄金交易（如黄金ETF及其联接基金），并没有实际影响。“从短期来看，黄金交易税收新规对金价走势有一定的影响。但从长期来看，黄金价格依然由全球定价。总体而言，目前我们对黄金的长期观点没有改变，短期波动可能依然较大，定制方案维持中高配。”该人士说，黄金市场仍具投资价值。

（文章来源：上海证券报）

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