上市房企上半年业绩：回暖与转型并进，高能级城市成焦点

　　● 本报记者董添

　　近期，上市房企上半年业绩数据陆续出炉，房地产行业迎来新动态。上半年，受政策利好等因素影响，近半数房企业绩回暖，房地产市场呈现积极变化。其中，重点布局一二线城市的房企上半年业绩回暖较为明显，这些城市成为房企竞争的焦点。值得一提的是，不少房企加快打造第二增长曲线，涉足商业、代建等领域，寻求新的利润增长点。

　　46家A股房企营收同比增长

　　从已披露半年报数据看，近半数上市房企业绩回暖。房企业绩的改善，反映出市场环境的积极变化。

　　Wind数据显示，截至8月29日19时，95家A股上市房企披露2025年半年报，46家营业收入实现同比增长，43家归属于上市公司股东的净利润实现同比增长。239家港股上市房企披露2025年半年报，107家营业收入实现同比增长，104家归属于上市公司股东的净利润实现同比增长。

　　部分房企营收、净利同比双增长。以滨江集团为例，公司上半年营业收入约为454.49亿元，同比增长87.8%；归属于上市公司股东的净利润约为18.53亿元，同比增长58.87%。招商蛇口上半年营业收入为514.85亿元，同比增长0.41%；归属于上市公司股东的净利润为14.48亿元，同比增长2.18%。

　　此外，渝开发、珠江股份、万业企业等公司上半年业绩实现扭亏为盈。除了主业发展外，一些房企通过出售股权等方式，实现净利润转正。

　　头部房企中，万科A、保利发展等上半年营收有所下滑。

　　万科A半年报显示，2025年上半年，公司实现营业收入1053.23亿元，同比下降26.23%。保利发展2025年上半年实现营业收入约1168.6亿元，同比下降16.08%。

　　聚焦高能级城市

　　随着一二线城市购房政策持续优化，布局高能级城市的房企业绩出现较为明显的回暖。高能级城市成为房企提升业绩的重要阵地。

　　华润置地表示，2025年上半年，公司战略性聚焦高能级城市，成效显著。报告期内，公司开发销售业务的基本面实现结构性改善：上半年，开发销售业务结算收入为744亿元，结算面积达321万平米。其中一线及二线城市收入占比达93%，结算均价上升35.5%至23192元/平米，结算单方成本上升30.7%至19484元/平米，结算毛利率为15.6%。上半年，公司一二线城市签约额贡献超九成，其中一线城市销售占比同比提升8个百分点。这一策略增强了公司在核心市场的竞争力，确保了业绩的稳定增长。

　　龙湖集团半年报显示，2025年上半年营业收入为587.5亿元，同比增长25.4%。其中，地产开发业务收入为454.8亿元，同比增长34.7%。上半年，公司持续深耕高能级城市，一二线城市销售占比约90%。上半年，龙湖集团在上海、苏州、重庆、成都等高能级城市获取了5幅地块。

　　对于接下来的拿地规划，龙湖集团管理层表示，在保障安全的前提下，龙湖集团会择机获取新土地，并根据市场变化确保弹性的供货机制，持续聚焦高能级城市，做到优中选优。

　　打造第二增长曲线

　　值得一提的是，上半年，在稳住基本面的同时，不少房企发力打造第二增长曲线。从第二增长曲线涵盖内容看，商业、代建等为主要方向，为房企发展注入新动力。

　　华润置地2025年半年报显示，上半年，公司共实现营业收入949.2亿元，同比增长19.9%；实现归母净利润118.8亿元，同比增长16.2%。报告期内，公司第二增长曲线持续发力，经常性利润贡献超六成。

　　经营性不动产和资管业务已成为华润置地业绩增长的新引擎。上半年，华润置地经营性不动产业务实现营业额121.1亿元，同比增长5.5%。截至2025年6月30日，其在营购物中心达94座。

　　此外，中国证券报记者了解到，代建作为“轻资产、高盈利、抗周期”的“蓝海”市场，正迅速成为房企转型的重要方向。机构数据显示，目前，已经有超过百家房企涉足代建业务。2025年上半年，典型代建企业新增规划建筑面积同比增长17.6%，行业进入快速成长期。

　　中房同创董事长单大伟表示，房地产行业正在进入以城市更新为核心的全新发展阶段，衡量企业成功的标准不再是单纯的开发面积和规模，而是长期运营能力与社会价值创造。企业要通过科技赋能、业态升级、服务转型，才能打开第二增长曲线。

　　华润置地副总裁兼首席运营官陈伟认为，房地产行业要从关注规模和速度，转向关注价值和质量；从提供居住空间，转向提供生活体验；从满足物质需求，到满足精神需求。

（文章来源：中国证券报）

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