基金档案之三：24Q3固收+基金吹响反攻号角

　　2024Q3固收+基金业绩整体触底反弹，存量品种收益率中位数为1.18% ，股票增强型基金表现领先， 收益率中位数为1.61%，同时激进转债增强型、可转债基金和温和转债增强型基金收益率中位数分别为1.14%、0.67%和0.42%。

    　　总体收益和规模：九月业绩反弹，但规模有所回落从月度收益率的变化来看，2024Q3 固收+基金的收益主要来自9 月底的快涨行情，7-8 月表现偏弱。规模方面，2024Q3 固收+ 基金固收+基金整体规模回落，绝对水平由2024Q2 的13079.44 亿元回落至11821.57 亿元，规模环比下降1257.87亿元。从相对水平看，固收+基金在广义债基中的占比已由2021Q4 高点的28.4%下降至11.4%。

    　　分类来看，股票增强型基金规模下降明显，可转债基金规模逆势上升。2024Q3，股票增强型基金规模环比下降850.07 亿元，是固收+基金规模压力的主要拖累；温和和激进转债增强型基金规模分别回落276.06 亿元和261.71 亿元。可转债基金规模环比上升129.97 亿元，主要由转债ETF 热度上升推动。

    　　绩优产品：类权益策略分化，超配平衡型转债

    　　观察绩优产品收益情况，部分股票增强型品种2024Q3 获得了较高的收益。2024 年以来排名前20 的股票增强型基金平均收益率为3.69%，其中排名第一的嘉实多元收益2024Q3 收益率为6.00%。转债增强型基金方面，排名前20 的转债增强型基金平均收益率为3.51%，国富恒瑞以5.41%排名第一。

    　　从持仓特征来看，绩优产品超配周期股，同时低配制造股；转债方面，绩优产品超配制造类和平衡型转债。绩优基金重仓股中，周期股占比37.6%，金融、科技和消费股分别占比15.3%、13.8%和13.1%，其明显少配了科技行业股票，配置比例较整体市场少4.0 个百分点。这些绩优产品转债仓位61.8%为平衡型转债，35.4%为偏债型转债，2.8%为偏股型转债。

    　　产品规模：部分产品规模逆势突围

    　　2024Q3 部分产品规模仍然迎来显著扩张。值得关注的是头部品种的扩张能力，在固收+规模扩张排名前列的基金中，有4 只规模大于50 亿元的产品（股票增强型2 只，转债增强型2 只）。博时基金成为2024Q3 固收+基金规模增长最快的机构，增幅达128.84 亿元。易方达基金、景顺长城基金和华夏基金位列存量固收+产品规模前三位。

    　　风险提示

    　　基金过往业绩不代表未来收益，基金的未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响。

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