力量钻石10亿项目资金转向 新赛道“精准卡位”搏一个未来.

　　6月11日，力量钻石（301071.SZ）一纸公告，悄然改写了这家培育钻石企业的未来轨迹。

　　该公司拟将原计划用于扩建培育钻石工厂的约10.28亿元募集资金，转投“金刚石功能材料生产研发建设项目”。这意味着，过去以“培育钻石”为名片的力量钻石，正加快在AI芯片散热、光学材料、声学振膜等高端领域描摹新的色彩。

　　原定增募投项目已“减速”

　　2022年，力量钻石通过定增募集了约39亿元巨资，原计划大举扩充培育钻石和金刚石单晶的产能。

　　从实际进度来看，截至2026年5月底，原项目累计投入约10.51亿元，尚有大半资金“趴”在账上或处于理财中。投入的资金，主要为商丘力量厂房、 生产设备。“厂房将继续用于变更后的募投项目， 生产设备将继续正常用于公司的生产经营”，力量钻石表示。

　　界面新闻注意到，在此之前，“商丘力量钻石科技中心及培育钻石智能工厂建设项目”实际上已放缓了脚步。

　　2024年年报显示，截至年末，该项目的投资进度为43.45%，该项目达到预期可使用状态日期为2025年12月31日。2025年年报披露，项目达到预期可使用状态日期已更改为2028年12月31日，截年末时该项目的投资进度为47.08%。也就是说，这一项目在2025年近乎停滞。

　　金刚石散热材料属于前沿科技领域，力量钻石表示，新项目计划通过现有厂区改造，购置成套设备，利用力量钻石成熟的HPHT、CVD的技术储备及区位产业配套优势，转型生产散热材料、光学材料、声学振膜等高端金刚石功能材料，能全面扩容金刚石单晶及多晶生长、精密加工到终端产品供货的全产业链条。

　　根据披露，新项目的建设周期为3年。

　　不过公告中并没有涉及新项目的设计产能或盈利预测等内容，界面新闻致电上市公司，相关负责人表示，这些细节暂时没有披露，后期会不会披露还“不太好说”，目前不方便告知。

　　那么，为何原项目不受待见了？其深层的原因或许就在于公司基本盘——培育钻石业务所处的商业环境发生了变化。

　　界面新闻查阅2022年公司立项时数据看到，当时培育钻石和金刚石单晶产品需求旺盛、订单充足。2022年，力量钻石的销售毛利率高达63.29%。然而，随着国内产能的急剧扩张，供需关系迅速逆转。

　　2022年至2025年，力量钻石的营业收入规模从9.06亿元下落至6.32亿元，减少近三成；净利润从4.6亿元滑落至1.09亿元，更是锐减了七成以上；公司毛利率也从巅峰期的60%以上，暴跌至2025年的22.23%。同一时期，公司的货币资金从30.73亿元下降至15.48亿元，短期借款从0变更为5.5亿元，整体资产负债率则从2022年的15.3%上升至2025年的21.36%。

　　来源：界面新闻编制

　　横向对比来看，这并非力量钻石一家之痛。整个河南的人造金刚石产业集群，包括黄河旋风（600172.SH）、四方达（301071.SZ）等企业，都在经历行业景气度下滑的阶段。其中的黄河旋风2023年至2025年接连亏损3年，净利润分别为-7.98亿元、-9.83亿元、-9.5亿元，其2025年销售毛利率更是跌落至0.9%；四方达2023年至2025年也是连续业绩下滑。

　　力量钻石称，原项目立项于2022年，彼时全球培育钻石行业快速发展，海内外终端消费需求持续扩张，市场高端培育钻石产品供给紧缺。

　　但随着时间的推移，这一逻辑发生了变化。力量钻石坦言，近年来受设备迭代提速、碳化钨等核心设备配件价格大幅波动等多重因素影响，“项目建设周期拉长、设备采购成本上涨”。此次变更募投项目，可以说是力量钻石对过去三年行业剧烈波动作出的调整。

　　需要指出的是，根据对2025年年末至2026年年初以来行情的观察，景气度似有所转机。力量钻石表示，培育钻石自第四季度起价格逐步企稳回升，2026年回暖态势进一步明确，同行企业纷纷发布了涨价函。“培育钻石业务以出口为主，海外礼品消费旺季集中在下半年，往年一、二季度为行业传统淡季，而2026年行业呈现淡季不淡的超预期格局”，力量钻石表示，“公司对2026年整体经营发展具备充足信心”。

　　“培育钻石项目并没有结项”，界面新闻致电力量钻石，相关负责人称，公司只是变更了部分资金投向，培育钻石项目厂房已落地，设备还可以继续增加，项目之间是并行的。

　　向“半导体材料商”的一跃

　　“金刚石功能材料”的前景如何呢？

　　按照力量钻石的说法，“金刚石功能材料”项目似乎能够将公司的叙事逻辑从“消费升级”切换到了“AI算力”。

　　据悉，虽然我国是全球最大的金刚石生产国，但产业结构整体偏低端，产能集中于普通工业磨料、首饰级培育钻石，高功率器件散热、精密光学、高端声学、精密工具等高附加值功能金刚石，长期被海外巨头垄断。在AI算力、第三代半导体、精密光学等战略性产业快速发展的背景下，高端金刚石材料自主可控显得尤为重要，新项目落地则能够大幅提升高端功能金刚石国产化率，突破垄断化解“卡脖子”风险。尤其是AI领域中超高导热金刚石将成为高功耗算力设备的唯一刚需散热材料，行业迎来爆发式发展拐点。

　　界面新闻注意到，这股热潮的直接推手是英伟达。在2026年初，英伟达宣布其下一代GPU芯片将采用“金刚石铜复合材料+液冷”的散热方案。这一消息瞬间引爆了A股的超硬材料板块。一时之间金刚石也被业界誉为“终极散热材料”，其导热率远超传统铜铝散热材料。

　　力量钻石这些年明显对新领域关注度提升。最典型是在2024年年报搜索“散热”关键词时，只有3处匹配。但在2025年年报中进行搜索，却有50个匹配项。年报显示，力量钻石已攻克了金刚石散热片核心技术，金刚石散热片热导率达铜的5倍以上，实现航天级散热技术向工业级的转化。

　　力量钻石的相关负责人向界面新闻表示，公司目前已有散热相关的产品，已实现小规模量产，通过与中国台湾某公司进行合作，公司负责技术和生产，对方包销，具体的客户不便告知。此番变更的项目后续是否会是这一模式，目前还不确定。不过由于没有达到披露要求，上述相关信息在公告中并未详细披露。

　　在二级市场上，力量钻石已经享受到了这波概念的红利。尽管公司营收连降三年，但在2026年二季度，其股价在两个月内实现翻倍，市值最高时突破了230亿元 。

　　不过，力量钻石向“半导体材料商”的一跃，注定会存在激烈的竞争，因为看到这块“蛋糕”的不仅是力量钻石。

　　根据河南日报的报道，2月28日，黄河旋风子公司举行生产揭牌仪式，国内首条8英寸金刚石热沉片生产线正式宣告落成，这标志着我国在大尺寸金刚石散热材料领域，成功从实验室研发迈向了规模化生产。另据新华财经报道，黄河旋风计划3年内投资20亿元，配置300台MPCVD设备，最终实现年产大尺寸金刚石热沉片15万片。

　　虽说力量钻石具备HPHT与CVD的技术储备优势，以及区位产业配套优势，但在散热这一细分赛道上，并非独占鳌头。

　　力量钻石宣称其金刚石散热片已实现小批量出货，但目前金刚石散热尚未达到大规模市场化应用阶段。要想其成为稳定的业绩支柱，尚需跨越技术认证、规模化量产和市场推广的多重关卡。这一切，皆尚需要时间的检验。

（文章来源：界面新闻）

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