港股通科技ETF国联安（159120）今日上涨2.27%，配置价值逐步显现.

　　外部环境方面，美国长端利率近期上行，主要受到债券供需压力、通胀预期及期限溢价抬升影响，对港股估值形成一定约束；日本超长债收益率快速上行，也使全球套息交易平仓和流动性扰动风险受到关注。地缘层面，美伊谈判仍处于拉锯阶段，霍尔木兹海峡航运尚未完全恢复，油价及运费维持高位，对企业盈利和风险偏好形成扰动。资金面方面，港元汇率走弱，港股或迎来流动性收紧压力。指数层面，恒指短期仍处于震荡调整过程中，市场对25,000点附近支撑的关注度有所提升。结构上，全球资金近期集中于AI产业链，尤其是上游算力硬件方向，但港股缺乏半导体设备、PCB、光模块等大型硬件权重，指数层面对AI硬件行情的直接映射相对有限。

　　整体来看，港股市场低估值提供了一定配置基础，但指数层面短期仍受外部利率、地缘扰动及流动性因素约束。

　　结构上，港股科技资产的表现仍取决于产业景气度、盈利预期和资金面变化，具备产业比较优势和盈利改善线索的科技龙头更值得关注。

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