观察：A股第一高价股再度“易主”的启示.

　　4月17日，源杰科技股价盘中超越贵州茅台，跻身A股市场第一高价股，成为A股新“股王”，成为市场热议话题。

　　源杰科技股价超越贵州茅台，直接原因是两家千元股公司股价“此消彼长”：4月17日当天，源杰科技股价大涨逾10%，贵州茅台股价则下跌近4%；2026年以来，源杰科技股价累计涨幅超过120%，同期贵州茅台股价累计涨幅则仅约2%。

　　进一步探究可以发现，上述变化背后还有非常鲜明的时代背景：一边是源杰科技受益于AI大爆发，数据中心高速率光模块需求爆发式增长，推动其业绩快速增长，2025年公司营业收入同比翻倍，归属于上市公司股东的净利润同比扭亏为盈，公司数据中心业务收入同比激增逾700%，成为公司重要的收入来源；另一边则是贵州茅台因酱香系列酒产品结构调整等因素影响，出现上市以来首次年度营收、净利润双双下滑。

　　近些年来，A股市场第一高价股的位置在较长时间里被贵州茅台占据，也偶尔出现其他股票“登顶”的情形。对于此番A股市场第一高价股再度“易主”，笔者认为至少可以在两个方面带来一些启示。

　　一方面，资本市场上市公司的优势地位并非天然形成，更非一成不变，而是处于不断变化之中。在股价、市值等市场指标的排名上，资本市场更没有绝对的“常胜将军”。比如历史上曾有数只股票的股价超越贵州茅台，但一段时间后又被反超；又如最近几年里，中国石油与宁德时代的市值规模也曾出现交替反超的现象。总的来说，时代红利、市场环境等因素均会对一时的排名结果产生影响。

　　另一方面，基本面及其变化预期仍是决定上市公司股价和市值的最核心因素，包括实际的营收和利润增速、增长预期等。只有上市公司业绩实现快速增长，并保持一定持续性和韧性，公司股价和市值才有连续大幅增长，乃至爆发式增长的可能，否则就有可能昙花一现。

（文章来源：证券时报网）

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