新消费赛道：估值分歧与2026年机遇

新消费赛道在Z世代“为情绪买单、为身份认同付费”的崭新逻辑下，2025年异军突起。从资本热捧到估值回调，市场对新消费的投资逻辑出现分化。多位与会基金经理指出，新消费资产的估值分歧源于其“新”，投资者难以进行中长期价值判断。

当前市场对新消费的分歧，本质上是传统消费投资框架与新兴消费业态之间的认知碰撞。这种碰撞源于多个维度：如DTC模式缩短了品牌与消费者的距离；消费动机从功能满足转向情感满足；短视频与社交平台成为新品牌爆发的关键杠杆。

面对高波动的新消费资产，投资者应以何种信号作为“进攻启动点”？基金经理们分享了自己的观察：估值合理性与新均衡点的寻找是关键，而产品成熟度、新增长点及估值动态变化也需考量。

展望2026年，新消费投资将从概念炒作回归价值本源。基金经理看好新消费赛道的整体前景，并指出当下正是配置的好时机。那些真正理解消费者、持续创新的企业，将在下一个消费时代脱颖而出。

（文章来源：证券时报）

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