中央经济工作会议后,资本市场展望：政策宽松,多个方向存投资机遇

　　中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行，会议对2025年的经济工作进行总结，分析当前经济形势，并对2026年的经济工作进行系统部署。

　　会议认为，通过实践，我们对做好新形势下经济工作又有了新的认识和体会：必须充分挖掘经济潜能，必须坚持政策支持和改革创新并举，必须做到既“放得活”又“管得好”，必须坚持投资于物和投资于人紧密结合，必须以苦练内功来应对外部挑战。

　　作为资本市场的重要参与者之一，多家公募基金公司深入学习了本次会议精神，并对会议释放的一系列政策信号表示乐观，认为2026年的资本市场依旧具备投资机遇。其中，内需、科技创新、反内卷等有望成为2026年全年市场投资主线。

　　政策或将适度宽松

　　本次会议释放一系列政策信号，多家头部公募机构认为政策将延续积极基调。

　　国泰基金认为，本次会议态度上更为乐观和坚定。宏观政策总量支持力度不变，但开始注重政策效果：仍然是更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，同时保持必要的财政赤字，但新增优化财政支出结构、地方政府专项债券用途管理、“两新两重”政策实施等。另外，货币政策新增重视促进物价合理回升。

　　富国基金表示，相对2024年侧重“国内需求不足”，本次会议增加对供给偏强的表述，这也是本次会议提出“深入整治‘内卷式’竞争”的重要背景。预计2026年财政与货币政策的执行力度和边际变化上将以“稳中求进”“固本培元”为主基调。在政策取向上，更加强调“提质增效，发挥存量政策和增量政策的集成效应，以及加大逆周期和跨周期调节力度”。

　　财政政策方面，富国基金表示将延续“更加积极”的基调。预计2026年财政扩张力度和2025年大体相当，结构上提高中央财政支出比重，增加地方自主财力；2025年提出4%的赤字目标，2026年若继续保持这一水平将是历史性的“非常之举”。

　　货币政策方面，富国基金表示将延续“适度宽松”的基调。本次会议把“促进经济稳定增长、物价合理回升”作为货币政策的重要考量，且是首次写入经济工作会议，凸显其对经济和物价的双重支撑。这意味着，降息降准的空间将越来越宝贵，未来将进一步聚焦多种政策工具的相互配合。

　　中欧基金预计2026年财政赤字率将维持在合理水平，专项债、特别国债等工具将继续加码。货币政策延续“适度宽松”基调意味着降准降息仍存在一定空间。这种“宽财政+宽货币”的政策组合，为资本市场提供了较为充裕的流动性环境，有利于权益资产估值修复。同时市场流动性将保持合理充裕，资本市场有望迎来较好的投资机会。

　　多个方向存投资机遇

　　本次会议对2026年经济工作进行了部署，其中，确定抓好以下重点任务：坚持内需主导、创新驱动、改革攻坚、对外开放、协调发展、“双碳”引领、民生为大、守牢底线等。对此，多家头部公募机构分析认为，2026年的资本市场依旧存在一些投资机遇。

　　富国基金认为，扩内需、创新引领、反内卷有望成为2026年全年市场投资主线。具体而言，目前国内服务消费修复空间较大，且借鉴海外经验，随着人均GDP抬升，服务消费会有更大增长空间。向后看，随着“投资于人”政策加力，将助力服务消费空间打开。

　　富国基金表示，本次会议继续强调“人工智能+”，但“深化拓展”的表述意味着产业发展进入深水区。同时，会议提出要“实施新一轮重点产业链高质量发展行动”，部分补短板、锻长板的产业或有政策支持。

　　富国基金还表示，“反内卷”举措的深化，有望推动经济实现从规模扩张向质量提升的转变。

　　本次会议强调“因地制宜发展新质生产力”。对此，中欧基金表示，新质生产力以科技创新为主导，具有高科技、高效能、高质量特征。未来国内将加快传统产业智能化、绿色化改造，发展战略性新兴产业，前瞻部署一批未来产业。可重点关注人工智能、新能源、新材料等战略性新兴产业；布局具备技术突破潜力的未来产业；挖掘传统产业转型升级中的投资机会。公募基金行业也应努力增加对科技创新企业的配置，分享新质生产力发展红利。

　　中欧基金还表示，本次会议关于提振消费的部署，将在2026年提供丰富的投资机会，消费领域（养老、文旅、新型消费等方向）和基建领域（新基建、城市更新、重大工程）有望成为投资主题。

　　国泰基金表示，从结构上更加关注内需、科技、对外合作，以及新增县域经济高质量发展等机会。展望后市，国泰基金认为A股观望休整期已至靠后期，新增利好浮现布局2026年春季躁动行情。12月中国市场进入到政策与流动性向上共振的窗口期建议备战跨年行情一方面继续看好成长景气主线包括AI电新工业金属另一方面年底春节或开启政策期待行情包括非银金融酒店物流航空此外会议内容对债市较为利好。

　　公募应发挥专业优势

　　本次会议提出持续深化资本市场投融资综合改革。作为资本市场的重要参与者之一公募基金有望迎来重大发展机遇。

　　中欧基金认为资本市场改革将持续深化A股市场投资价值和吸引力将进一步提升；同时监管将大力引导中长期资金入市为市场注入稳定资金来源。公募基金作为重要的机构投资者有望迎来更大发展空间。基金公司应抓住政策机遇完善长周期考核机制发挥专业投资优势吸引更多长期资金。

“我们既要看到新质生产力发展内需扩大资本市场改革带来的投资机遇也要充分关注经济转型过程中的风险挑战。公募基金应坚持长期投资价值投资理念发挥专业优势服务实体经济在服务中国式现代化进程中助力经济高质量发展的同时实现自身发展。同时应坚守风险底线加强投资者保护为资本市场平稳健康发展贡献力量。”中欧基金表示。

富国基金表示政策引领与产业周期的共振夯实了2026年资本市场稳步发展的基础。公司将不断扎实内功致力于把服务新质生产力和支持科技创新的实际行动和为投资人创造更好的收益结合起来。

华泰柏瑞基金提出公募基金应进一步发挥“资产配置工具箱”功能助力扩大内需。指数基金作为具有低费率高流动性高透明度特点的投资工具特别是跟踪沪深300指数中证A500指数等长钱长投品种有望在普惠金融扩大内需中发挥更积极的作用。此外公募基金可依托自身专业投研能力开发真正满足不同风险收益偏好需求的特色产品为居民资产配置和财富管理提供丰富且可靠的工具选择。

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