美联储主席变动对美元黄金及股市的影响分析

　　中金公司发布研报称，如果美联储主席提前离职，给定其他条件不变，利空美元，利好黄金，美债短端牛陡、中长端熊陡直至美联储重启扩表压制长端利率；受益于流动性周期有望提前重启，中短期可能利好股市估值。历史上，在1933年3月和1971年8月事件后，美元走弱，黄金走强，标普500中短期趋势上涨，美债收益率曲线陡峭化。权益方面，虽然具体节奏有所不同，但标普500整体呈现前高后低，在1年和2年内，累计收益分别为72%和14%，35%和7%。美元方面，黄金价格上行，特别是1971年“布雷顿森林体系”瓦解后，黄金价格在1年内上涨57%，2年内上涨150%，相应的，美元指数2年累计下跌18%。事件发生后，美债曲线均呈现陡峭化。

　　而如果美联储主席正常完成当前任期，中金预计美国财政部在三季度净发行约1.2万亿美元的美债，恐带来流动性紧张，最终仍有望倒逼美联储重启扩表与流动性周期，仍对美股和黄金形成利好，利空美元。中金预计，特朗普第二任期内，货币配合财政将常态化，美国流动性有望长期充裕。

（文章来源：界面新闻）

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