国际金价震荡 黄金主题基金表现欠佳

　　近期，国际金价高位持续震荡，多只黄金主题基金表现欠佳。Wind数据显示，截至7月11日，全市场14只商品型黄金ETF近一个月回报率全部为负。

　　对于金价未来走势，市场分歧较大。一方面，多家投资机构唱多黄金；另一方面，有观点认为黄金上涨动力不足，金价或呈震荡态势。

　　黄金主题基金高位震荡

　　自4月触及3500美元／盎司后，COMEX黄金期货价格近两个多月徘徊在3100-3400美元／盎司之间。截至7月11日，14只商品型黄金ETF近一个月回报率全部为负，跌幅超2.5%，多家公募机构旗下黄金ETF跌幅甚至超2.8%。近三个月回报率也不足2%。投资黄金股票的主题基金表现平淡，多只黄金股ETF近一个月跌幅超4%。易方达基金、汇添富基金等机构旗下的黄金主题QDII产品近期回报率也不理想。世界黄金协会数据显示，5月全球实物黄金ETF净流出约18亿美元，终止连续五个月净流入态势，AUM下降1%至3740亿美元，总持仓减少19吨至3541吨。

　　短期观点现分歧

　　各路机构针对金价未来走势展开辩论。花旗称，市场对美联储降息预期已提前反映在金价中，甚至可能过度反映，随着降息预期兑现，黄金上涨动力将减弱，价格可能回落。花旗预计，第三季度金价在3100至3500美元／盎司盘整，到2026年下半年，金价将回落至2500至2700美元／盎司。此外，花旗还表示，随着地缘局势降温以及全球经济增长前景改善，黄金的投资需求将下降。汇丰晋信基金养老FOF投资总监何喆认为，黄金大概率见顶，金价进一步上行动力将减弱。中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英分析，地缘局势缓和及美国经济数据稳定，对短期黄金价格进一步上涨形成压制。

　　中长期黄金仍有配置价值

　　中欧基金权益研究部副总监任飞认为，短期金价走势难以预测，但中长期来看，金价大概率呈上涨态势。华安基金表示，黄金当前处于调整窗口期，地缘局势预期限制了金价下探空间，中长期看，金价依然具备多重利好因素支撑，如全球央行对黄金青睐、全球经济面临多重风险、美元贬值预期仍在、美国财政赤字增加等。任飞建议，从平衡风险资产角度出发，10%是一个比较好的黄金配置中枢仓位水平。

（文章来源：中国证券报）

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