国际金价波动频繁 “黄金+”投资受关注

本周国际金价整体波动频繁，呈现先抑后扬态势。

7月11日，因美国总统特朗普宣布对加拿大进口商品加征35%关税，黄金价格上涨。截至记者发稿，国际现货黄金价格上涨至3350美元/盎司以上，日内涨幅达0.77%。

受市场避险情绪升温影响，本周初，金价维持在相对高位震荡。7月8日出现短暂上涨，一度触及3346.74美元/盎司高点，但涨势未能持续。随后，在7月9日，金价大幅下挫至一周低点，跌破3300美元关口。7月10日—11日，金价持续回升，目前维持在3350美元/盎司附近。

黄金热度不减

尽管黄金市场不断调整，但央行持续购金。中国人民银行最新数据显示，今年6月末，中国官方黄金储备达7390万盎司，较上月末增加7万盎司，中国央行已连续8个月增持黄金。

世界黄金协会发布的《2025年全球央行黄金储备调查》也显示，95%的受访央行认为未来12个月全球央行会继续增持黄金。此外，近43%的央行计划在未来一年内增加自身黄金储备。即便金价屡创新高，且全球央行已连续15年净购入黄金，各央行依然对黄金青睐有加。

黄金市场热度持续，相关的ETF也迎来了巨量资金流入。世界黄金协会数据显示，2025年上半年黄金ETF资金流入达380亿美元，持仓总量增加397.1公吨。截至6月底，黄金ETF总持仓量升至3615.9公吨，为2022年8月以来的最高水平。

入局“黄金+”

长期以来，黄金常被视为危急时刻的“避险”资产或高通胀下的“保值”资产，但从历史数据来看，其价值远不止于此。以人民币计价计算，过去20年，黄金年化收益约10%，在10年和5年维度同样跑赢多数主流资产。去年，人民币计价黄金大幅上涨28%，今年继续飙升，在前六个月涨幅超过24%。

世界黄金协会中国区CEO王立新表示，金价屡创新高，最大的挑战就是投资心理和投资行为能不能稳住。个人投资者投资黄金常属于短期行为，虽然黄金常常被认为是风险资产的对冲，但很多投资者在实际操作上采取的并非长期投资理念，这也是矛盾所在。因此，建议普通投资者可以考虑“黄金+”这类产品，将黄金投资的任务交给专业机构来管理。

眼下，“黄金+”的资产配置理念正唤起市场关注。狭义的“黄金+”指的是一类具体产品，业绩基准或资产配置策略中配置5%以上黄金的多资产组合称为“黄金+”产品。而广义的“黄金+”则指的是一种配置理念，它将黄金嵌入到多资产组合中的配置之中，作为风险对冲与收益平滑的重要因子。

现在还能入局“黄金+”吗？世界黄金协会认为，从金价驱动因素来看：黄金长牛趋势不改。一方面，黄金受益于美国“退群”后的国际秩序重组。另一方面，欧美高债务不可持续，黄金避险角色凸显。此外，从资产配置逻辑来看，“黄金+”长期战略配置价值凸显。

（文章来源：国际金融报）

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