利息飙升推动美国财政赤字扩大 10年期美债拍卖升温缓解需求疑虑

智通财经APP获悉，美国财政部周三公布的数据显示，联邦财政赤字在5月份再度扩大至3160亿美元，令本财年前八个月的累计赤字达到了1.36万亿美元，较去年同期增长14%。在赤字高企的背景下，联邦债务利息成本持续飙升，成为财政压力的主要推手。同时，最新10年期美债拍卖结果意外强劲，为市场对美债需求减弱的担忧带来一丝缓解。

目前，美国联邦债务总额已达到36.2万亿美元，其中仅5月的利息支出就超过92亿美元，在所有联邦开支中，仅次于医疗保险和社会保障。截至当前财年，利息支出已累计达7760亿美元，预计全年将突破1.2万亿美元。

虽然税收收入并未出现明显下滑，5月财政收入同比增长15%，年内累计增长6%，但开支的持续上升(同比增长8%)使得预算赤字持续扩大。关税收入方面也有所贡献，5月海关关税总额达230亿美元，年内累计为860亿美元，较去年同期大增59%。

尽管市场对美债供给激增和特朗普政府贸易政策可能影响海外买盘存在担忧，周三进行的390亿美元10年期美债拍卖显示投资者需求依然旺盛。

根据财政部数据，该期10年期国债的中标收益率为4.421%，低于拍卖前市场收益率约0.6个基点，说明投资者愿意接受更低回报来抢购这些债券。这是连续第四次拍卖表现强劲，延续了4月和5月的良好势头，进一步缓解了“美债没人买”的市场焦虑。

此次拍卖中，本土直接投标者表现尤为积极，占比达到20.5%，远高于通常的14.5%。虽然海外投标者的参与略低，认购比例为70.6%，稍低于平均的73.4%，整体认购覆盖率依旧稳健。拍卖结果公布后，10年期美债价格随即上涨，收益率降至4.411%，为当日最低点。

随着特朗普政府推动对主要贸易伙伴加征关税(包括7月9日可能对欧盟征收50%关税)，部分分析人士担忧这些政策可能削弱外国投资者对美国资产的信心，进而影响美债的全球需求。然而，本次拍卖的积极表现表明，在高收益率吸引下，投资者对美国国债仍具有高度兴趣。

尽管如此，债务规模与赤字占GDP比重的持续上升，仍是市场关注的长期隐忧。目前美国赤字规模占GDP比重超过6%，在和平时期的美国历史上几乎前所未有。摩根大通CEO戴蒙、贝莱德CEO芬克以及桥水基金创始人达里奥等华尔街重量级人物近期纷纷警告，美国的高债务负担可能引发金融市场动荡。

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