规模增长下的失衡隐忧，兴业银行亟寻破局之路

编辑 | 虞尔湖

出品 | 潮起网「于见专栏」

近日，一张实习推荐表在金融圈流传，承诺存入1000万即可为子女获取该行总行部门实习机会。各大营销号推波助澜，将兴业银行这家资产超10万亿元的银行推上舆论浪尖。目前，兴业银行对外表示该实习项目已经暂停，风波也逐渐平息下来。

其实，这类操作在私人银行业务中屡见不鲜。为了招揽大额存单和高净值的客户，不管是大厂实习机会还是紧俏的名校学位，银行业务经理都有办法找到相关资源。只能说，兴业银行这次时运不济。随着“资源置换”的操作被摆上明面，兴业银行近两年的业绩情况同样被拿出来“评头论足”。

营收利润双降，盈利能力承压

在2025年第一季度，兴业银行的业绩报告如同一记重锤，敲响了市场对其盈利能力的警钟。报告显示其营收及净利润均出现下滑，其中季度营业收入为556.8亿元，同比下降3.5%，归属于母公司股东的净利润为237.9亿元，同比下降2.22%。

兴业银行业绩开始走向下坡路，但这并非毫无征兆。回溯2024年全年，兴业银行营收、净利润增长乏力，其中Q4单季净利息收入环比下降，非息净收入也同比下降，已显疲态。

盈利引擎熄火背后，非息收入的塌陷尤为触目惊心。一季度兴业银行非息净收入同比下降12.4%，其中以投资收益为主的其他非息净收入更是骤降21.5%。

在金融脱媒与利率市场化双重挤压下，非息收入本是银行转型的关键支撑，如今却成为兴业银行的最大拖累。

虽然得益于理财规模企稳回升，净手续费收入同比增长8.5%，但单一亮点难掩整体颓势。市场利率波动如同无形之手，持续压缩兴业银行资金业务收益空间。

当LPR（贷款市场报价利率）持续下行，资产端收益率承压成为行业常态时，非息收入的失速暴露了兴业银行盈利结构的脆弱性。

面对经营压力，兴业银行不得不节衣缩食。2024年，兴业银行员工平均年薪下降3.2%至55.3万元。高管薪酬也普遍下调：董事长吕家进年薪减少6.9万元，监事、首席风险官赖富荣薪酬从367万元腰斩至157万元。

2025年一季度，兴业银行资产规模同比增长3.65%，增速环比提高0.21个百分点。在规模扩张的表象下，兴业银行正经历着转型的阵痛。

零售短板难补上，转型路漫漫

银行业有个默认的共识“得零售者得天下”。兴业银行的零售转型就像一场漫长的马拉松，十多年前就鸣枪起跑，却仍距离终点很远。2024年度财报表明，其零售业务发展仍显滞后。

数据揭示了残酷现实：2024年兴业银行个人贷款余额1.9万亿元，占比从36.2%降至34.7%；与2020年个人贷款占比43.2%的高点相比，其零售业务不进反退，这一现状无疑令人堪忧。

反观零售标杆招商银行，2024年零售贷款占比52.9%，零售客户存款余额同比上涨15.4%。差距不仅体现在业务结构上，更直接反映在资本市场估值：2024年招行市净率1.02倍，成为A股上市银行中唯一一个市净率超过1的银行?；兴业银行仅0.57倍。

在资产投向方面，兴业银行将更多资源倾斜至实体经济关键领域。绿色贷款和科技贷款总额突破万亿大关，今年一季度分别较上年末增长9.37%和9.90%，增速显著高于各项贷款平均水平。

这种战略聚焦虽符合政策导向，但新兴领域的风险收益特性尚未经历完整周期检验。另外，绿色金融与科技金融的风险评估与传统业务差异显著，需要风控体系同步革新。

除了信贷投放呈现 “对公强、零售弱”的明显分化局面外，兴业银行的存款结构同样存在比例失衡的问题。公司存款长期占比较高，近年维持在60%-80%区间。由于企业客户更易将资金转为高息定期产品，加剧存款定期化趋势。

在银行零售业务中，私人银行业务如同能下金蛋的母鸡。那份引起舆论风波的实习项目，更是从侧面说明了兴业银行正在想方设法提高个人存款业务占比。

面对困境，兴业银行近几年将数字化转型作为突围方向。成效显现在部分领域：手机银行月活用户达2252万户，“兴业普惠”平台融资需求金额同比增长167.6%。

但在零售端场景建设上，兴业银行仍显滞后。招行在餐饮、观影、交通等消费场景的深度渗透已形成成熟模式，而兴业生活APP的用户体验和场景渗透方面差距明显。

零售客户资产管理规模（AUM）作为评估银行零售业务实力的核心指标之一，在2024年末显示：招商银行以接近15万亿元的零售AUM遥遥领先于股份行同业，其规模超过排名第二银行的两倍以上，体现出压倒性优势。

前几年，兴业银行将旗下“钱大掌柜”整合为唯一零售财富平台，并设定“百行千亿”的代销目标，但追赶之路依然漫长。要真正实现转型成功，还需在提升盈利能力、优化资产质量、加强零售业务以及强化合规风控等方面付出更多努力。只有这样，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。

曾经并驾齐驱，兴业银行偏偏掉了队

2015年，兴业银行曾以4.4万亿元资产规模短暂超越招商银行，登顶股份行之首，被业界冠以“同业之王”称号。彼时市场热议的是“兴业模式”能否持续，以及招行是否会失去龙头地位。

十年后的今天，招行总资产达12.15万亿，2024年净利润1483.9亿元，市值11089亿元；同期兴业总资产10.5万亿，净利润772.05亿元，市值仅为4925.5亿元。

兴业银行的资产规模与招商银行对比其实差距并不算大，但盈利能力却是差了一大截，由此在资本市场上的身价也是云泥之别。

2016年成为两家银行命运的分水岭。这一年，央行将同业业务纳入MPA考核，兴业银行作为“同业之王”首当其冲。数据显示，2008至2016年间，兴业的同业资产一度占总资产的40%以上，规模甚至超过国有六大行。

监管收紧后，兴业被迫启动艰难转型。2016至2017年其营收、净利润的增速都从两位数骤降至个位数。

招商银行在同业风暴中受影响较小，保持了相对稳定的发展态势，其“零售之王”基因在此发挥了关键作用。

虽然与招商银行的差距逐渐拉大，但在A股上市的股份制银行当中，兴业银行“老二”的位置还是坐了很多年。不过近两年，中信银行前进势头甚猛。中信银行资产规模与兴业银行相当，两者均已对公业务见长，双方角逐的火药味明显。

2024年，中信银行的总营收一举超越兴业银行，拿下亚军位置。昔日的并驾齐驱的对手已经跑远，如今又被后来者追上，兴业银行的压力可想而知。

合规危机，监管罚单背后的内控漏洞

展望2025年，银行业挑战有增无减。证券分析师警示：“受贷款重定价、城投化债等因素影响，净息差仍处下行通道，负债成本改善滞后于资产收益下滑。”

当银行业告别规模扩张的黄金时代，进入精耕细作的新周期，更需要重新审视服务边界与商业伦理。

近年来，除了业绩亮红灯，兴业银行另一发展难题则恐怕是合规挑战。截至2024年11月，兴业银行年内累计收到超百张监管罚单，累计罚款数百万元。罚单暴露的风控漏洞触目惊心：合肥长江中路支行“贷前调查未尽职”、北京分行“存贷挂钩”、大理分行“信贷资金被挪用”等问题接连发生。

来到今年3月，兴业银行的处罚风暴仍未平息。拉萨分行因银行承兑汇票业务以及信贷业务管理不审慎被西藏金融监管局罚款50万元，三名相关责任人同时领罚。

*表：兴业银行2024-2025年主要大额罚单统计*

分析罚单内容，信贷业务成为违规重灾区，“流动资金贷款贷前调查不尽职、贷后管理不到位”成为高频表述。这折射出兴业银行的分支机构在业务拓展与风险控制间的失衡，内控机制存在明显漏洞。

面对监管利剑，兴业银行回应称“已根据监管意见进行严格整改，并对相关责任人进行了严肃处理”。但罚单的连续性表明，合规文化的重塑绝非一朝一夕就可解决。

结语

去年国投证券给予的“买入-A”评级，如同迷雾中的微光，映照着市场对兴业银行这家老牌股份制银行尚存的耐心。同时，这一估值更隐含了市场对兴业银行的谨慎预期——转型成效尚需更多财务指标验证。

展望前路，兴业银行面临多重挑战。但兴业银行并非没有突围之道，其对公业务优势仍在延续，同时也在绿色金融赛道加速前行。期待兴业银行穿越低谷，振翅高飞那天的到来。

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