美团正在背道而驰

2011年3月，美团创始人王兴向阿里巴巴前COO关明生请教，请他帮忙诊断美团网的管理问题。关明生对王兴说，美团有两个问题：第一，没有明确的领导力体系；第二，没有明确价值观。

十多年的时间里，美团体量规模数十上百倍的增长，王兴个人的财富成百上千倍地增长。但直至今日，这两个问题似乎依然没有得到根本性的改善。

在领导力体系建设的问题上，王兴的表态永远都是正在努力。2017年，王兴在接受《财经》杂志采访时仍然表示，人是公司最重要的资产。但人的成长不能速成。

晚点LatePost也曾报道，2021年左右，在王慧文离职后，打车业务缺乏一个能够操盘全局的人，王兴只能自己投入更多精力。打车业务的两位FM（function manger）每两周向王兴汇报一次。

一切风平浪静的时候，这种个人的努力还可以覆盖掉竞争的凶险。但当大风大浪打过来，一些问题则开始逐渐暴露，就像外卖行业最近所发生的事情。

而价值观的正确与否，相比之下更加明晰而有答案。反垄断处罚就是个相当直接的证明。

2021年10月8日，市场监管总局依法对美团在中国境内网络餐饮外卖平台服务市场实施“二选一”垄断行为作出行政处罚，共计罚款34.42亿元。

当时的处罚公告中明确写道：

2018年以来，美团滥用在中国境内网络餐饮外卖平台服务市场的支配地位，以实施差别费率、拖延商家上线等方式，促使平台内商家与其签订独家合作协议，并通过收取独家合作保证金和数据、算法等技术手段，采取多种惩罚性措施，保障“二选一”行为实施，排除、限制了相关市场竞争。

实际上美团的管理问题仅仅是表象，更深的的在于其治理体系：

在这个被包装成科技创新乌托邦的企业中，话语权仍然被王兴夫妇牢牢把握。其通过离岸信托控制着84.5%的A类股（1股10票），加上个人持有的B类股（1股1票），最终手握46%投票权。相当于用不到10%的股份，就能否决所有的重大决策。

表面上，美团讲了一个用算法重构商业秩序的励志故事；暗线里，股权穿透图上交织的英属维尔京群岛公司与开曼有限合伙企业，正编织着一张凌驾于公众股东之上的控制网络。

这种数据时代的权力力学，恰似硬币的两面：一面雕刻着数字经济的辉煌成就，另一面倒映着现代公司治理的现代性困境，以及随之而来的腐坏味道。

权利结构

美团的夫妻店治理结构，甚至一手造就了当下的危机。

值得投资人警惕的是，美团正在形成一个以王兴、王兴妻子郭万怀等几个人组成的小的决策圈子，决定这家涉及全国数以百万计算普通劳动者公司的所有决策。高度集权的僵化体制已经成了多位高层出走的主要原因。

美团前COO干嘉伟之所以离职，其根本原因也是被郭万怀架空。有美团离职员工透露，郭万怀独揽财务和人事大权，相关邮件不抄送干嘉伟，导致这位美团COO对一些核心数据居然毫不知情，以致于负气出走。

此外，以家族化治理为主的体系下，自然会隐藏一些财务决策风险，这其中有多少是有问题的外界就很难得知了。

一方面，美团近年的投资偏好更偏向保守理财，如美团在2024年同比多买了接近1000亿元的短期理财产品。