2026年3月30日，黄金ETF博时（159937）逆势上涨。截至3月27日，该基金近半年累计上涨14.97%。流动性方面表现良好，日均成交达32.10亿元。金价短期受流动性冲击影响，但中长期看好其走势。

本周国际金价经历大幅波动，从剧烈下挫到企稳回升，尽管勉强收复跌幅，但本月累计跌幅仍高达14.87%。尽管市场普遍认为黄金作为避险资产应随地缘冲突升级而走高，但黄金却出现深度调整。本文分析指出，国际金价月内大幅震荡回调并非黄金避险功能根本性丧失，而是短期定价逻辑对传统避险逻辑的暂时性压制。

一周之内的剧烈重估，让黄金重新站上风险与收益的十字路口。国际黄金市场经历史诗级暴跌，深圳水贝市场同步迎来价格巨震，产业链上下游分化。黄金加工厂面临料价上涨压力，料商选择惜售观望。

中信证券指出，历次中东冲突后，金价中期走势受美元信用和流动性影响。预计本轮冲突中，流动性宽松及美元信用弱化将继续推升金价。当前黄金板块估值优势显著，头部公司PE估值水平回落至历史低位，看好金价新高推动的股价新高。

现货黄金日内跌幅超过2%，失守4900美元/盎司。截至发稿，现货黄金报4898.52美元/盎司，跌幅2.14%。

昨天现货黄金在5000美元/盎司关口继续多空博弈，4月美国期金小幅收涨。当前黄金市场处于地缘避险与货币政策压制的平衡中，美联储利率决议成为决定短期金价方向的核心变量。

近期国际金价高位回调，投资者需警惕风险。随着金价回落，部分高点购入投资金条的消费者被套。尽管黄金消费量略有下降，但金矿类上市公司业绩普遍表现不俗。机构关注金价走势和并购计划。

美国与伊朗之间的冲突不会改写贵金属的涨价逻辑，但分析师警告，美伊冲突引发的经济衰退却可能导致贵金属价格大幅下跌。不同贵金属受到经济衰退的冲击影响不同，其中黄金可能最为保值。然而，由于过去三年黄金价格与股市同步进行，随着股市暴跌回调，金价也可能陷入下跌。此外，铂族金属和白银因工业用途广泛，经济衰退对其价格的负面影响将大于黄金。

3月以来，金银市场整体呈现偏弱震荡走势。尽管中东冲突持续，但贵金属并未出现明显的避险上涨行情，核心原因是市场交易逻辑转向通胀预期与货币政策的博弈。

本周一亚洲交易时段，现货黄金跌破5000美元大关，引发市场广泛关注。随着伊朗战争的持续影响以及美联储政策的不确定性，投资者对黄金作为传统避险资产的信心受到动摇。